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像垃圾债券的巨人一样聚集的贷款 是否有对冲击事态的准备

软银集团的孙正义会长兼社长,泰斯拉的首席执行官(ceo),为了实现梦想,最大限度地利用了贷款。アルティス率领的帕特里克·干某是世界性的有线电视王国负债积累建设目标,デル・テクノロジーズ创始人迈克尔·戴尔经营成了股东权不受威胁和该公司的非公开化过程中背着很大的贷款风险。

请把他们称为垃圾债券的巨人。

读卖巨人是在过去的10年里增加11万亿美元(约1240万亿韩元)的企业贷款热潮的主角。在世界金融系统中,以超低的资产过剩的中央银行加快了步伐,如果投资者的利润适当,就会向所有人提供资金。但是,那种时代已经开始迎接终结了。因为,把政策利率降至最低水平的中银,在10年来一直处于紧缩的方向。很多企业的财务都需要新的压力,这样的压力会成为造成事故的导火线。

据彭博新闻报道,为了确定过去10年金融缓解的最大受益者,对企业债券发行和m&a(合并、收购)帐单、债券索引等进行了详细的调查。在过去的5年里增加了50%以上的负债,现在已达到69亿美元以上的69家企业。这些企业的公司债务和贷款总额约为1兆2000亿美元。信用等级大部分是“(非投资等级)级,过半数的人将在7年内偿还偿还日期”。

对于这样的企业,在过去5年里积累资金的所有人都有可能得到贷款。在购买垃圾债券的投资信托和上市投资信托(etf)中,有巨额的投资者资金滞留,加拿大的养老基金开始了勒索债务,保险公司也给予了支持。10年前的次级住房抵押贷款泡沫,被世界投资者购买的最高层信用担保贷款担保证券(clo)中,有很多证明资产是垃圾的企业的债务。

因此,允许这种借贷的中银现在必须控制危险性。在过去的几十年里,投资资金最为集中的交易是不崩溃的,必须要从金融市场除去刺激政策。不然会引发真正的危机。

美国パシフィック・インベストメント・マネジメント(pimco)调查世界的信贷负责人,克里斯蒂安·莱克罢工是“在那里可能存在自我实现的预言”,“这些企业的需要就是信任。市场不稳定的地方,设想外的基本面软弱的叠加,将远远超过投资者假设的困难有可能出现的情况”。

目前,几乎没有任何能使贷款热冷却的迹象。但是,风险提高的迹象就像山一样。据彭博社统计的数据显示,机构投资者在过去的1年半时间里,仅在美国购买了1兆6000亿美元的猎头贷款。这超过了之前3年的合计。另外,在大部分资金筹集过程中,利用垃圾债券的私募股权(未公开的股票,pe)基金为上述交易提供了记录性资金。也就是说,在此情况结束之前,有可能出现更多的垃圾债券巨人。

前达拉斯联邦储备银行的顾问在クイル・インテリジェンス创始人丹尼尔·dマルチノ·展位某“火药的量增加,因此,在哪里结束?很难准确地判断”,根据“极其危险的信贷周期的长期设想外可能的影响”。

软银

用低利的东方货币建立王国的企业是如何管理债务的呢?。下面我们来看一下软银的创始人孙某的例子。

孙先生在这里数年,科技新兴企业投资的1000美元规模的“展望基金”成立,一直备受关注,但这个数字也使软银在最近几年增加了削减带息负债相比小。

从向中国的阿里巴巴拉集团的29%出资等,对提高了大量投资利润的孙某来说,软银的贷款是不计其数的吧。该公司宣传室的小寺裕惠解释说,包括阿里巴巴、bouis等持有资产价值的纯有利息的比率为29%,因此,在通信子公司软银上市后,该比率将进一步得到改善。他表示:“我认为,这个水平是在股价暴跌中也可以保持从容应对的安全水平。”。另外还补充说,作为偿还公司债务的准备资金,在今后的3年里,将保持其对应的短期流动性。

即使如此,认为软银的偿还能力更容易被股票市场所左右,债权人的忧虑无法平息。

朝日ライフアセットマネジメント审问尚广シニアファンドマネジャー,科技企业“下降时,会大大降低。经济衰退和利率上升的ダブルパンチ开始的影响,普通的,自古以来的大企业相比”。

特斯拉的宣传负责人和阿尔蒂斯的欧洲及美国部门的相关人士都在发表评论。2003年的股票非公开和2006年的emc收购后,债务增加到490亿美元左右,这一规模缩小到目前的400亿美元以下。进入本月,将发表再上市计划,并表示,为了恢复投资级别的等级,将进一步推进偿还债务的方案。

监督当局的看法

政府并没有想要限制贷款。在美国监督银行系统的联邦储备制度和货币监督厅(occ)、联邦存款保险公司(fdic)等3个机构,在2013年开始采取了对风险过高的债权的银行采取严厉措施。

但是没有什么效果。因为,即使大型银行回避风险较高的贷款,证券经纪人和名牌投资银行,甚至连退休基金等银行监督当局也很难找到的金融机构也纷纷涌来了。杠杆不仅被抑制,还在不断扩大。

特别是在猎头市场,这一现象明显出现。据布隆伯格统计的数据显示,10年前利用勒索•勒索的企业只有60多家。到去年为止,它已经增加到了151家。ジェフリーズ・グループ和アンタレス・キャピタル,澳大利亚的マッコーリー一样比较规模越小,银行不受限制的金融机构在美国银行(bofa)和jp摩根大通在内的大型银行开始抢夺市场份额,就连pe投资公司负责业务开始了。

如果和以往不同的承接公司增加的话,m&a案件的杠杆上升。コベナント・レビュー的调查对象中,ebitda(以此减轻利息、税金、折旧、折旧扣除前利润)率对15年1 - 3月期的6.4倍至18年1 - 3月期将提高7.7倍多,银行监督当局规定上限的6倍,大大超过了。在m&a案件中,有可能会因为无法实现的费用节减和收入来改善利益前景,因此事实上竞争率可能会更高。

穆迪已经开始警告,如果企业破产,债权人的回收额将远远超过目前的水平。据调查,在猎头贷款中聚集了很多贷款的理由之一是,由于专利排名是最高的,因此,在紧急情况下,其安全性最高。但是随着企业的使用越来越多,在发生什么情况下,还没有出现缓和冲击的贷款的情况。

艾丽娜·investars的ceo们指出:“像螺旋弹簧一样,发生冲击时的影响超过了人们的设想。”。收益率要求投资者“最终受到打击,打击是什么吧,他们拥有的资产信用证明真正的质量令人吃惊吧。然后,流动性有想买却发现没有记住,地狱的痛苦”。