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土耳其和市场一些经理仍然很谨慎 有些人已经在购买新兴

你昨天在交易所可以是一个警告他们:等等,使投资者超过6%的土耳其里拉和减免,还一次次在其余的人没有一个新兴的指数水平恢复旧大陆的银行也没有了,两个上几了最糟糕的传播。

例如,DWS的专家预计,在夏季开始时,市场的波动会变得更糟,至少目前是这样。这是因为,尽管他们不太担心传染的风险,但他们说,土耳其的危机不应该掉以轻心。“尽管全球宏观经济数据仍然强劲,这对投资者来说是积极的,但一系列特殊事件的积累可能会增加风险厌恶情绪。”在这方面,意大利主权债券的收益率上升到周一的3%以上。今年的外交争端可能会迅速恶化——尽管他们也可能很快就会平静下来,因为容克访问华盛顿的事实证明了这一点。然而,我们仍然认为,贸易冲击的高峰还没有达到,”德国经理的一份报告解释道。

因此,该公司在接近市场时保持谨慎。然而,它承认,必须注意发生的事情,并试图准确地区分最后的行动是否有机会。例如,从战术的角度来看,欧洲的公司债券已经减少到“中性”,而在强势货币发行的新兴市场债券中,它们的吸引力更大。在行动方面,土耳其的情况认为,它将继续主要反映在欧洲亚洲国家最活跃的银行。在外汇市场,DWS预计将对其他新兴市场施加更大的压力。最后,它还预计,流入美元的资本流动可能会导致对欧元的更大的升值,这将使它进一步远离1.15个单位的水平。

在市场上谨慎的做法也倾向于Nordea的Witold Bahrke,他解释道:“土耳其危机的原因是由于经常账户赤字和对外部资本的依赖。”在市场上,这种情况对他们来说是无关紧要的,当流动性水平仍然很高的时候,但他们的反应是负面的,当全球流动性下降的时候,利率上升,美联储的资产负债表减少,美元升值。Bahrke说,流动性问题很难在短期内解决,因此对今年下半年的风险资产采取了谨慎的态度:“可变收益投资者应该保持一种防御性的方法。”对于固定收入的投资者来说,核心债务(尤其是美国国债)的吸引力不断增强。

Bahrke认为,危机是系统性的,正是因为美国债券的收益率在10年里下降了2.90%,因为其他新兴市场的危机,以及美国股市的下跌。减少流动性,这是他atenaza土耳其或放置在一个国家与结构问题长期以来为核心的金融飓风,不影响经济,而是只有这个新兴的很多,在很大程度上依赖于外部资本限制有自己的金融系统。

阿伯丁标准投资公司的凯文·戴(Kevin Day)总结了布隆伯格的问题:“在这样的市场上玩是很困难的。”没有明显的安全区域。

最大的恐惧,对投资者可以显示在这些时刻,专家说,迦有销售市场由于这场危机的土耳其已导致全球风险厌恶指数在类似的水平,达到在tantrum便当’’的欧洲基金在2013年。但他们需要的是,像这样的大规模销售,或者像现在这样的销售,在2018年不会持续太久:他们会突然出现,他们会忘记,他们会说。在任何情况下,他们都警告说,更大的风险将会发生在诸如南非兰特或墨西哥比索等硬币上。这些货币也将在改善情绪的时候反弹。

新兴市场的机遇

最后,一种轻微的感觉改善,似乎是昨天发生的事情,伴随着里拉的复苏,尤其是新兴市场。

如果你所担心的是,土耳其,弹出最弱的环节,有一个叫上都面临风险的新兴地区货币硬化和减少全球流动性,结果导致发达市场的,也将是一个好主意,受到看干什么用的资产管理,新兴国家。虽然有一些人在出售,比如Daiwa SB投资的Takeshi Yokouchi,或者他们通常会像上面提到的专家一样,对市场进行谨慎的处理,但也有一些人已经在购买了。来自第一生命研究所(Dai-ichi Life Research Institute)的Toru Nishihama评论说,投资者已经能够利用他们之前的下跌,并相信全球经济仍处于扩张阶段,这将支撑他们的经济。在这方面,来自阿什摩尔的Jan Dehn,在布隆伯格的声明中说,销售已经让新兴市场充满了机会。Dehn说:“尽管土耳其的资产可能还没有倒下,但现在是购买股票、债券和其他地方的时候了。”来自Vantage Point资产管理公司的Nicholas Ferres也承认,在他观察到的情况下,他的情绪反应过度了。对于Nishihama来说,亚洲是最具弹性的地区,但它建议关注人民币,因为如果它对美元的汇率过于疲软,它可能会对该地区的其他货币产生连锁反应。它还指出了南非、俄罗斯或墨西哥的潜在脆弱性。马克·莫比斯(Mark Mobius)也是积极的:“湍流正在创造机会,包括在巴西的消费活动。”尽管Mobius补充说,在土耳其可能会建立资本管制,这对发展中国家的资产来说将是一个非常坏的消息。